Cổ tức và toàn bộ kiến thức về chi trả cổ tức - Tycoonsteam Blog

Cổ tức và toàn bộ kiến thức về chi trả cổ tức

Là một người mới bắt đầu vào đầu tư chứng khoán, bạn đã hiểu rõ về cổ tức? Bạn thường xuyên nghe nói về nó, nhưng đã thực sự hiểu rõ bản chất?

Tycoonsteam Blog sẽ hướng dẫn bạn hiểu toàn bộ bản chất của cổ tức (dividend) trong bài viết dưới.

Nào, let’s go!

1. Những khái niệm liên quan

Cổ tức (Dividend) là phần lợi nhuận còn lại sau khi thực hiện nghĩa vụ hành chính, được chia cho các cổ đông hoặc công ty cổ phần. 

Dividend  có thể được trả bằng tiền, cổ phiếu, hoặc cả tiền và cổ phiếu

Tycoonsteam-Blog-Cổ-tức-Tức-cổ
Tycoonsteam-Blog-Cổ-tức-Tức-cổ

1.1. Cash dividend

Cổ tức tiền mặt (cash dividend) là phần tiền mặt công ty trả cổ tức vào tài khoản chứng khoán cho nhà đầu tư.

 Ưu điểm:

  • Khẳng định công ty có nền tài chính vững mạnh, minh bạch dòng tiền rõ ràng.
  • Là phương pháp ưa thích của các cổ đông khi thấy được lợi nhuận rạch ròi. Họ cảm thấy chắc chắn hơn khi nằm tiền mặt, đánh giá được sự tăng trưởng của cổ tích qua hằng tháng, hằng năm.

Nhược điểm:

  • Sẽ bị tính thuế 2 lần, gồm thuế thu nhập doanh nghiệp (20-22%) và thu nhập cá nhân 5%
  • Gây áp lực cho doanh nghiệp trong việc quản lý, sử dụng vốn và lợi nhuận. Đặc biệt nếu quản lý kém, rất dễ bị thua lỗ.

1.2. Stock dividend

Cổ tức bằng cổ phiếu (Stock dividend) là việc công ty dùng cổ phiếu (phát hành thêm) để trả cho nhà đầu tư.

Trả bằng cổ phiếu thực chất là công thức pha loãng, chia nhỏ cổ phiếu.

Ở góc độ toán học, có thể hiểu khái quát trong ví dụ sau. Bạn đầu tư vào doanh nghiệp có 100 phần. Sau khi phát hành thêm cổ phiếu, doanh nghiệp này có 120 phần.

Số cổ phiếu bạn được có thể nhiều hơn, nhưng sau cùng vẫn là 100 phần ban đầu. Giá trị như nhau, lượng cổ phiếu tăng lên trong khi giá cổ phiếu giảm đi.

 Ưu điểm:

  • Việc pha loãng cổ phiếu giúp cho các nhà đầu tư sự yên tâm ngắn hạn.
  • Thuận tiện cho các doanh nghiệp. Họ chỉ cần phát hành thêm cổ phiếu mà thôi.

Bạn có thể tham khảo bài viết về EPS là gì để hiểu thêm về lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu trong đầu tư chứng khoán.

Tycoonsteam-Blog-EPS-Earning-per-share-VTP-2018
Tycoonsteam-Blog-EPS-Earning-per-share-VTP-2018

Nhược điểm:

  • Nhiều doanh nghiệp “ tung hỏa mù” bắng cách khai khống sổ sách, tạo lãi ảo để che giấu phần lợi nhuận. Những doanh nghiệp này nên tránh xa hoàn toàn.
  • Doanh nghiệp đầu tư, kinh doanh không hiệu quả, tăng nguy cơ giảm giá trị cổ phiếu.
  • Thời gian cổ tức trả theo cách này từ 1-3 tháng. Trong thời gian này, nhà đầu tư không thể giao dịch được số cổ phiếu đó.

1.3. Kết hợp cả 2 phương án.

Rất nhiều doanh nghiệp hiện nay áp dụng phương pháp này. Họ vừa trả bằng tiền mặt, vừa trả bằng cổ phiếu.

Lý do (cơ bản) là họ vẫn trích 1 phần lợi nhuận trả cho cổ đông, 1 phần muốn giảm giá cổ phiếu để nhiều nhà đầu tư có cơ hội sở hữu hơn.

Tìm hiểu thêm về Biên lợi nhuận trong đầu tư chứng khoán.

2. Công thức tính giá điều chỉnh cổ phiếu, ví dụ và bản chất sâu xa

2.1. Cách tính giá điều chỉnh của cổ phiếu

Bất kể sau chia bằng tiền mặt hay cổ phiếu, giá cổ phiếu đều giảm. Điều này tuân theo định luật bảo toàn vốn và dòng tiền.

Đấy là lý do Tycoonsteam blog nói ở trên. Về góc độ toán học, chia cổ tức hay không đều như nhau.

Cách tính giá điều chính sau chia tách:

Tycoonsteam-Blog-Cách-tính-giá-điều-chính-cổ-phiếu-sau-khi-chia-cổ-tức
Tycoonsteam-Blog-Cách-tính-giá-điều-chính-cổ-phiếu-sau-khi-chia-cổ-tức

Trong đó:

P’: Giá cổ phiếu sau điều chỉnh chia tách (bao gồm cả tiền mặt hoặc cổ phiếu)

P: Giá cổ phiếu trước khi chia tách.

Pa: Giá cổ phiếu trong trường hợp được phát hành cổ phiếu ưu đãi.

a: Tỷ lệ cổ phiếu phát hành ưu đãi thêm, tính theo %

b: Tỷ lệ phân chia cổ phiếu thưởng hoặc trả bằng cổ phiếu, tính theo %

C: Lượng tiền được chia trên 1 cổ phiếu (tham khảo thêm về Earning per share)

2.2. Ví dụ cách tính giá cổ phiếu sau khi trả cổ tức

Ví dụ
Cổ phiếu A, giá trước chia P = 150.000đ. Cash dividend mặt 20%, tương đương C = 2.000đ. Stock dividend 20% (100/20), tương đương b = 20%. Thưởng cổ phiếu 30%, b = 30%. Quyền mua cổ phiếu ưu đãi 40%, tương đương giá 60.000đ/cp.

Khi đó P’ sẽ có giá trị như sau:

P’ = (P + Pa * a – C)/ (1 + a + b) = (150.000 + 60.000 x 40% – 2.000) / (1 + 40% + 20% + 30%) = 90.500 đồng.

Như vậy, cổ phiếu A sau khi chia thưởng theo ví dụ trên, giá sẽ còn là 90.500đ.

Đây là ví dụ đầy đủ các tham số. Ở các trường hợp không có đủ tham số vẫn tính tương tự. Thiếu yếu tố nào, coi nó bằng 0.

2.3. Bản chất của dividend

Rõ ràng, dividend là khoản “trả công” cho cổ đông mỗi năm vì đã đầu tư vào doanh nghiệp. Tuy nhiên, kể cả việc trả bằng tiền mặt lẫn cổ phiếu đều có những mặt lợi, hại riêng.

Nhà đầu tư thường thích được trả bằng tiền mặt. Nó cho thấy công ty vững mạnh về tài chính, làm ăn phát đạt.

Nhưng sự thật thì rất nhiều trường hợp doanh nghiệp vay vốn ngân hàng để trả cổ tức (đánh lừa nhà đầu tư)

Trong khi công việc kinh doanh, vốn chủ sở hữu, lợi nhuận…vẫn tệ, doanh nghiệp vẫn có thể phát hành thêm để trả cổ đông. Đấy là thực trạng của nhiều doanh nghiệp trả bằng cổ phiếu. Họ chỉ thực hiện mỗi 1 việc… in thêm giấy!

Đấy là lý do phần hình ảnh bên trên: Cổ tức – tức cổ!

3. Tỷ suất cổ tức, thị giá và những sai lầm ngớ ngẩn của nhà đầu tư

Những điều Tycoonsteam blog chia sẻ dưới đây có thể nhiều nhà đầu tư không biết, hoặc không để ý:

3.1. Về tỷ suất cổ tức

Ký hiệu là (r), là tỷ lệ cổ tức trả bằng tiền trên giá cổ phiếu, đơn vị là %. Ví dụ 20%, 30%…

Tỷ suất này liên quan trực tiếp đến thị giá cổ phiếu

3.2. Thị giá cổ phiếu là gì?

Còn được gọi là “mệnh”, hoặc “mệnh giá”. Hiện tại thị trường chứng khoán Việt Nam quy định thị giá (mệnh giá) cổ phiếu tiêu chuẩn là 10.000đ.

Như vậy, tỷ suất cổ tức (20% hoặc 30%) được tính so với thị giá 10.000đ. 20% của 10.000đ tương ứng với 2.000đ/cổ phiếu

Bạn có thể xem thêm kiến thức về tỷ số EPS, Tycoonsteam đã viết rất chi tiết trước đây.

Như vậy, tỷ suất cổ tức được tính so với thị giá (10.000đ) chứ không phải so với giá cổ phiếu. Đừng nhầm lẫn ngớ ngẩn này nhé!

4. Tổng kết

Như vậy, Tycoonsteam blog đã hướng dẫn chi tiết các nội dung liên quan đến cổ tức, tính giá cổ phiếu sau chia tách.

Hy vọng những kiến thức này sẽ giúp bạn trong quá trình đầu tư.

Bạn có thể đọc thêm các bài viết cùng chuyên mục: Phân tích cơ bản của Blog Tycoonsteam:

Biên lợi nhuận (profit margin) trong đầu tư chứng khoán

Hệ số Beta là gì?

ROAROE trong đầu tư chứng khoán.

Tycoonsteam – Blog đầu tư chứng khoán thực chiến

Đầu tư thịnh vượng

About the author

admin

Tôi là Phạm Văn Hiếu. Điều luôn làm tôi thực sự yêu thích là xây dựng hệ thống kinh doanh online tự động kiếm tiền và thành công bền vững. Tôi cũng có đam mê với Đầu tư, đặc biệt là Đầu tư chứng khoán. Đó cũng là lý do tôi tạo nên Blog Tycoonsteam này. Đây sẽ là nơi chia sẻ kiến thức, kinh nghiệm đầu tư chứng khoán thực chiến của tôi và Tycoonsteam nói chung. Blog cũng sẽ cung cấp cho bạn những Công cụ hỗ trợ nhà đầu tư chứng khoán trong việc tìm ra những Cổ phiếu của Doanh nghiệp tốt, và phương pháp giúp bạn chọn mua Doanh nghiệp với giá hợp lý! Hãy cho tôi biết ý kiến của bạn sau mỗi bài viết nhé! Trân thành cám ơn! ~ Gửi từ Founder Tycoonsteam Blog ~ Phạm Văn Hiếu

Leave a comment: